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港股短期寻底中长期投资价值凸显

法兴证券(香港)上市产品销售部董事 周翰宏

上周港股未能延续反弹走势,权重科技股再度全线走弱,恒生指数创今年以来新低。考虑到临近年末,流动性相对紧张,港股短期料难以出现转机。同时,美联储加快紧缩步伐,也是制约港股市场走势的一个因素。而乐观的是港股当前估值水平较低,恒指点位也处于近几年以来低位。因此,从中长期布局的角度来看,港股投资机遇凸显。

从外围市场来看,上周美联储召开了年内最后一次议息会议,货币政策逐渐明晰,在维持联邦基金目标利率不变的同时,逐步加快紧缩步伐,减少购买国债规模。由于美联储的政策动向在市场预料之中,美股未出现大幅波动。美联储的加息节奏仍是影响后市的不确定因素,应继续留意其变化。A股市场上周冲高回落,科技股以及白酒等消费股回落,市场热点较为涣散,整体上看仍为结构性牛市。

从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,恒指牛证共获得约2.51亿港元资金净流入,恒指熊证则累计有约1.36亿港元资金净流出。

个股看多资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,腾讯的相关认购证及牛证共获得约7598万港元资金净流入,为资金流入最多的个股。产品条款方面,目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约525港元至540港元附近的中期价外条款,实际杠杆约9.5倍至10.1倍;牛证方面,资金留意收回价406港元至425港元之间的较贴价条款,收回距离约3.4%至7.8%,杠杆约10.6倍至19.6倍。另外,比亚迪相关认购证及牛证期内获得约1944万港元资金净流入,资金留意行使价350港元附近的中长期及长期价外条款,实际杠杆约6.8倍;牛证方面,资金留意收回价217港元至250港元之间的条款,收回距离约6.2%至18.3%,杠杆约4.7倍至10.9倍。看空资金流方面,期内中远海控的相关认沽证及熊证共获得约134万港元资金净流入。远洋认沽证条款方面,较多投资者留意行使价约10港元至13港元附近的中期价外条款,实际杠杆约2.9倍至3.2倍;熊证方面,资金主要留意收回价16港元至18港元附近的条款,收回距离约10.2%至23.5%,杠杆约3.5倍至6.7倍。

场外期权引伸波幅走势分化,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅上升0.3个波幅点至19.1%,国企指数的引伸波幅上升0.1个波幅点至20.9%。个股板块方面,汇丰的引伸波幅下降0.4个波幅点至22.2%,港交所的引伸波幅下降0.7个波幅点至26.2%,腾讯的引伸波幅下降0.7个波幅点至34.7%,中海油的引伸波幅下降0.1个波幅点至27.3%,工行的引伸波幅上升1.6个波幅点至22.2%,小米的引伸波幅上升2.0个波幅点至38.3%,平保的引伸波幅下降1.5个波幅点至31.1%,美团的引伸波幅下降1.4个波幅点至51.4%,阿里的引伸波幅下降1.0个波幅点至54.8%。(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)

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